“金屬新材料行業(yè)是我國戰(zhàn)略性新興產業(yè)的重要組成部分，近年來其市場規(guī)模、行業(yè)產值、經濟貢獻等指標都有明顯攀升。”中投顧問高級研究員賀在華表示，新材料產業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃提出，要實施稀土及稀有金屬功能材料、先進電池材料等專項工程，未來金屬新材料產業(yè)仍有望保持高位運行。
作為國內規(guī)模大的采用鈷鎳廢料生產并銷售超細鈷鎳粉體材料的企業(yè)，格林美目前已發(fā)展成為集稀有金屬回收、電子廢棄物處理、報廢汽車拆解為一體的綜合性再生資源回收處理龍頭企業(yè)。公司業(yè)績方面，2011年至2013年，其歸屬凈利潤分別為1.21億元、1.35億元、1.44億元，同比分別增長40.67%、11.69%、7.04%，而今年一季度公司歸屬凈利潤同比增長53.5%。
光大證券分析師陳俊鵬表示，2013年公司實現(xiàn)銷售收入同比大幅增長的主要原因是對電池材料生產商江蘇凱力克合并財務報表，但受鈷鎳等金屬價格下行的影響，公司盈利能力下降，加上財務費用的大幅上升，公司凈利潤增幅有所放緩。
但今年年初以來，受印尼限制鎳原礦出口政策影響，國內市場鎳價企穩(wěn)回升。鈷作為生產鋰電池的重要材料，隨著新能源汽車研發(fā)應用，其市場需求也逐步擴大。去年底公司河南、武漢基地進入電子廢棄物處理基金補貼名單，公司電子廢棄物處理產能得到快速釋放。
實際上，自2012年政府補貼基金實施之后，格林美電子廢棄物處理業(yè)務開始放量，2012年、2013年公司處理電子廢棄物大幅增長，該業(yè)務營收同比也分別增長211%、139%。此外，公司江西報廢汽車項目已于去年底建成并開始調試，2015年之后該項目或將隨我國報廢汽車數量的集中釋放而實現(xiàn)快速增長。
“目前我國再生資源特別是稀貴金屬的利用率較低，未來提升空間巨大。對于稀有金屬或再生資源回收類企業(yè)而言，回收渠道和技術處理是兩個關鍵因素。”賀在華表示，鈷鎳的回收高度依賴于技術優(yōu)勢，但更多稀有金屬品種的回收則依賴于長時間的渠道建設，處理技術提高、產業(yè)鏈完善將終決定企業(yè)未來市場競爭力。
從二級市場上看，今年以來，格林美表現(xiàn)搶眼，截至5月9日收盤，公司股價上漲11.41%，跑贏了同期下跌1.38%的金屬新材料板塊（申萬三級行業(yè)）。在該板塊下屬的7家上市公司中，格林美股價漲幅居。同時，當前公司市盈率（TTM）為55.16倍，也低于81.76倍的板塊行業(yè)中值。
從主力持倉狀況上看，截至今年一季度末，包括6家基金、1家社?；鸷?家一般法人等14家主力機構持有格林美，持倉量總計3.21億股，占流通A股42.54%。其中，基金持倉與去年底相比，在增、減倉方面未出現(xiàn)變化。
在公司股價跑贏行業(yè)指數后，截至5月5日，共有11家機構發(fā)布評級，整體評級為看漲。有業(yè)內分析人士表示，公司雖然傳統(tǒng)鈷鎳粉業(yè)務盈利相對穩(wěn)定，并受益于汽車拆解及電子廢棄物稀貴金屬提取業(yè)務的增長，但金屬原材料價格的波動會對公司盈利預期產生較大影響。另外，公司異地擴張項目回收期若長于預期，也將拖累公司現(xiàn)有業(yè)務盈利。
就投資機會而言，格林美年初至今的漲幅已經較大，基本反映了公司業(yè)績增長。短期來看，投資者可關注增值稅改革及廢舊汽車回收處理規(guī)定等可能出臺的行業(yè)政策將帶來的催化劑利好。另外，市場上的新能源汽車、鋰電池等概念的熱捧，也使得公司有望出現(xiàn)一定投資機會。
